Nº 1602 / 21 de agosto 2015 Semanal J 2,20 Portugal Continental

Portugal emite dívida
a três meses
com taxa negativa

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No leilão a três meses, o montante colocado foi de 400 milhões de euros, com a procura a representar 3,14 vezes a oferta. Já no leilão o montante colocado foi de 750 milhões de euros, sendo a procura 2,01 vezes a oferta.
Steven Santos, gestor do BIG, recorda que a emissão com uma taxa negativa vai vencer-se depois das eleições legislativas, agendadas para 4 de outubro, “o que revela a confiança do mercado na envolvente política nacional”. Aquele especialista salienta, porém, que “não podemos retirar desta operação grandes conclusões relativamente à perceção do mercado sobre Portugal, que ainda está classificado como ‘sub-investment’ grade pelas três principais agências de rating”.
Também o diretor da gestão de ativos do Banco Carregosa, Filipe Silva, otimismo moderado. “O mais importante, para mim, nem é o facto de termos uma taxa negativa. Mas o facto de as duas taxas serem próximas do zero está a permitir ao país fazer o ‘roll-over’ da dívida (substituir dívida antiga com taxas ais elevadas por dívida nova com taxas mais baixas) com evidentes ganhos. O custo médio da dívida portuguesa tem vindo a baixar e, aliás, o facto de o montante total emitido ser superior ao pretendido revela o aproveitamento desta oportunidade. Estarmos a baixar o custo médio da nossa dívida é uma ótima notícia”, disse Filipe Silva.

NOTA DE FECHO

Jorge A. Vasconcellos e Sá
Mestre Drucker School PhD Columbia University
Professor Catedrático
E-mail: associates@vasconcellosesa.com
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Twitter: https://twitter.com/VasconcelloseSa

The salvation army

Esta organização fundada em 1865 em Londres e rapidamente exportada para a Irlanda, Austrália e EUA, opera hoje em 126 países envolvendo cinco milhões de pessoas.
O seu sucesso ilustra que as ONGs necessitam tanto de gestão (management) como as empresas. São instituições. Para produzirem o máximo de benefícios com recursos escassos, têm que ser bem geridas.
Antes de mais, ter uma missão clara e precisa: “transformar os abatidos em cidadãos”.
E quem são os abatidos? Os pobres, os viciados, os alcoólicos, os criminosos, os desempregados, enfim, os rejeitados pela, e excluídos, da sociedade.
Segundo, a Salvation Army tem para cada grupo (programa) um responsável, empregados e voluntários, sendo todos medidos por resultados. Quantitativos e datados:
- % dos alcoólicos reabilitados (permanentemente);
- % dos presos pela 1ª vez, que não voltam à prisão no espaço de seis meses;
- % dos desempregados que arranjam emprego (também ao fim de seis meses);
- etc.
Terceiro, anualmente são revistos não só os resultados mas também duas outras coisas: o que abandonar, deixar de fazer? Assim p.e. fecharam as residências para raparigas que vinham das zonas rurais para as cidades, por já não se justificarem.
E anualmente são considerados novos programas. Cuja decisão por vezes é sim: ajuda humanitárias nos desastres naturais (furacões, terramotos, etc.) mesmo em países onde não estejam.
E outras vezes não: p.e. tratamento a doentes mentais, porque há quem faça melhor.
Quarto, em cada programa há que balancear os objectivos de curto e longo prazo.
E aqui a prioridade é sempre o curto prazo. Por exemplo, nos desempregados, alimentá-los, agasalhá-los e abrigá-los. E o que fica de recursos é destinado a treiná-los (para voltarem ao mercado de trabalho). Sendo que para o que falta solicitam donativos (Joan, a 3ª mulher de Kroc, fundador da McDonald’s, deu há uns anos 1,6 biliões de dólares).
E assim a Salvation Army ilustra não só que as ONGs necessitam tanto de gestão como as empresas, como que 1) o dinheiro anda atrás dos resultados; e 2) que como disse Chester Barnard (no clássico “As funções do gestor”): a recompensa por serviço é… mais serviço.

Vide artigos e gráficos
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Investidores aumentam aposta
no imobiliário de retalho

Em Portugal, o investimento em imobiliário de retalho no primeiro semestre de 2015 totalizou perto de 650 milhões de euros. De acordo com os últimos dados avançados pela JLL, isto equivale a aproximadamente 70% do total do capital investido em imobiliário comercial neste período (925 milhões de euros).
Os investidores em retalho direcionaram a procura para diversos tipos de ativos, incluindo centros comerciais, supermercados e lojas de rua.
Entre as operações de maior destaque realizadas no mercado português nos primeiros seis meses do ano evidenciam-se a venda dos centros comerciais Fórum Montijo e Fórum Almada, integrados na transação de um portefólio que envolveu ativos em vários mercados internacionais; a venda de um portefólio de 12 supermercados ocupados pelo Continente; bem como de dois outros supermercados de referência desta cadeia, nomeadamente em Portimão e no Centro Comercial Colombo.

Crise financeira grega não deverá perturbar investimento

Enquanto a Zona Euro trabalha com o governo grego para impedir o colapso financeiro do país, Christoph Härle, CEO EMEA JLL Hotels & Hospitality, comenta acerca da recente crise de dívida grega: “Proteger a indústria do turismo na Grécia será importante para aqueles que se sentam em ambos os lados da mesa em Bruxelas. O turismo é uma das principais fontes de rendimento numa economia devastada pela dívida, e no ano passado contribuiu para cerca de 10% do PIB grego”.
“Para os investidores oportunistas, o recente rumo dos acontecimentos representa uma oportunidade para entrar num mercado que irá recuperar logo que se chegue a uma decisão positiva em Bruxelas. Assim que se alcançar um acordo, a confiança deverá regressar quer aos turistas quer à banca em termos de concessão de crédito, o que será um fator positivo para os investidores que pretendem adquirir ativos”.